Planche à billets+dette+très peur = pas d’équilibre sur le skateboard

Le virus devient has been car il ne fait plus vraiment peur. Tant que les morts sont ailleurs on s’en fiche à présent. On s’apprête à reprendre une vie plus ou moins normale, sauf au bistrot. Ce sera sympa de manger dans une salle à manger qui nous paraîtra aussi grande qu’une salle de bal tellement il n’y aura que quelques tables. Une vie normale ? Sauf au foot et le sport en général. Moi qui était toujours en retard dans mes tacles tellement j’étais leste, là ça serait mission impossible si comme règle de base je devais systématiquement laisser 2 mètres d’avance à mon attaquant. L’autre sujet qui fait rigoler ? Le pétrole. Il fait le yoyo, comme un fou dans un asile psychiatrique qui passe du rire à l’hystérie en 4 secondes s’il n’a pas reçu son tranquillisant. Le pétrole monte. J’imagine qu’il y a foule derrière les stations essence et que les avions encombrent à nouveau le ciel sinon je n’y comprendrais plus rien. D’ailleurs il n’y a rien à comprendre. Roubini s’est à nouveau exprimé et nous devrions vivre dans un monde complètement down ces 78 prochaines années. Roubini a été juste pour la prédiction des subprime. C’est la seule fois dans sa vie où il a été capable de prédire quelque chose de juste. Depuis 2008 il est toujours faux et pourvu que ça dure. Sinon ce sera pâtes et conserves pour tout le monde durant très longtemps.

Quant aux marchés financiers ils se cherchent un nouveau support, avec une volatilité toujours assez élevée et des soubresauts importants d’un jour à l’autre. Comme si les marchés étaient tantôt euphoriques, tantôt déprimés. Tiens, peut-être une bonne idée que d’offrir un soutien psychologique aux traders ces temps. Ils peinent à soutenir une vision à quelques heures. Maintenant que tout semble se calmer un peu, qu’on tente de reprendre nos esprits en évitant de scruter la performance de nos portefeuilles (ne regardez pas sinon c’est encore l’asile qui vous guette), c’est la dette qui resurgit. La dette ? C’est le fameux fléau qui a déjà fait tant couler d’encre et de sang dans toute l’Europe entre les deux guerres. Un fléau dont on aime pas tellement se rappeler mais qu’il ne faut pas oublier. Mr Johnson a franchi très discrètement un pas qui est à peu près passé inaperçu. Un fait de taille. L’Angleterre n’émet plus aucun emprunt. C’est la BOE qui fournit directement les liquidités à l’Etat pour honorer ses engagements. Pour faire simple, il y a eu fusion entre l’Etat et la banque centrale. La BOE imprime simplement le pèse dont l’Etat a besoin. Au niveau comptable j’ignore comment cela se passe – défaut professionnel pardon – mais c’est un peu comme au Monopoly quand un joueur triche. S’il n’a plus d’argent, alors que les autres joueurs sont en train de s’empiffrer de biscuits à la cuisine après 5 heures de jeu, il puise simplement quelques billets de 10’000 à la banque. Aussi simple que cela. Et il continue de faire ses emplettes. Le hic ? Le tricheur sera forcément très enclin à racheter à l’autre un terrain qu’il ne possède pas… et forcément beaucoup plus cher. Ça s’appelle l’inflation. Trop de pèse couplé à des biens qui deviennent rares. Lire la suite →

Des plumes et du goudron

Alors je ne sais pas mais la situation que nous vivons est vraiment spéciale. C’est le moins que je puisse écrire. D’un côté, vous avez tous ceux qui croient à un retour à la normale, qui le veulent même, comme ces idiots de PLR et UDC qui croient que demain sera pareil à ce qui a été. De l’autre côté vous avez ceux qui freinent des deux pieds, ceux qui disent qu’hier ne sera plus jamais. Vous avez encore ceux qui croient que le pétrole en-dessous de zéro c’est trop cool et que l’on n’en consommera plus jamais, que les stations-service doivent désormais se repenser en exploitation agricole bio. Et vous avez encore ceux qui remplissent tanker et piscines d’or noir car persuadés que c’est juste une parenthèse un peu fofolle que nous venons de vivre. Pour en revenir aux deux partis suisses précités ils seront gâtés. Les Verts ne les remercieront jamais assez de leur dérouler le tapis rouge pour les prochaines élections. J’ai toujours dit que les imbéciles finissent toujours par s’autodétruire tout seul, sans aide aucune. Et bientôt c’est Lucky Luke qui les couvrira de plumes et de goudron…

Côté bourse ça oscille toujours un peu trop fort dans tous les sens. Nous avons vécu deux semaines historiques de hausse. Lundi et mardi par contre c’était moche, because of the pétrole. Et aussi en raison de notre copain virus qui continue de semer terreur sur toute la planète. Sans vaccin, il ne sera simplement pas possible de reprendre une vie normale, une vie comme avant je veux dire. On se réjouit de voir tous les stades de foot démontés et reconstruits simplement avec une buvette en bois. 100 spectateurs suffisent largement. Ce sont les joueurs qui devront allumer le grill pour leur saucisse à la fin du match. Et comme les voitures seront bientôt interdites il restera le vélo pour se rendre au stade. Lire la suite →

Et demain on effacera les dettes

Ce qui retient mon attention ce matin est une communication de la BCE. Elle acceptera désormais des obligations dites « pourries » en guise de contrepartie. Pour faire simple, elle ouvre grand les vannes du crédit, encore plus qu’avant, et elle se fout complètement des contreparties offertes. Dame Lagarde fera donc tout ce qu’il faut pour que n’importe quel Etat, ou institution financière ne fasse faillite. La chose à retenir au premier coup d’œil, c’est que c’est un bon signe. On peut regarder droit devant sans se poser aucune question. Elle pédalera comme une folle sur sa machine à imprimer du pognon, COVID ou pas, et le distribuera à qui en voudra.

Ensuite il faut regarder un tout petit peu plus loin, même si je sais que c’est difficile. Cette annonce veut encore dire ceci, même si ce n’est pas encore écrit: un jour, la BCE passera les pertes. C’est elle qui les prendra à charge, simplement en rayant de son bilan tout ce qui n’aura pas été remboursé. Elle fournira ensuite les Etats, directement, sous forme de versement de cash, comme un don. Et les dettes disparaîtront aussi des livres de comptes. Alors je ne sais pas si cela est possible. Déontologiquement ça paraît difficile. Mais techniquement c’est possible. Si à titre privé je possède des dettes par-dessus la tête et qu’un généreux donateur propose de me les payer, qui me dira que ce n’est pas possible? Lire la suite →

Der Zug läuft wieder…

Je me rappelle comme si c’était hier de la pandémie boursière liée aux technos. C’était il y a 20 ans. Et alors que tout le monde broyait du noir – c’était une époque où je portais encore une cravate – mon directeur nous avait réuni. Il nous expliquait que nous devions recontacter nos clients afin de faire du courtage. Sauf que je me reprenais banane sur banane car mes clients avaient perdu beaucoup d’argent en bourse. Et les news de l’époque étaient très sombres. On se demandait qui allait encore faire faillite et jusqu’où cela irait. On se demandait si l’économie mondiale était menacée, si la récession serait sévère. On se disait encore – ou « déjà » c’est selon – que l’endettement était à son comble, que de toute façon les banques centrales étaient cinglées d’inonder le monde de liquidités. Ça, c’était en 2000. Me reste cette phrase de mon boss de l’époque qui nous avait dit en Suisse allemand: « Pour celles et ceux qui ne l’ont pas remarqué, le train roule à nouveau… » En clair, il nous disait que le pire était passé et que c’était LE moment pour revenir dans les marchés. Et il avait raison.

Aujourd’hui nous sommes en 2020 et la pandémie est différente. Mais on se pose exactement les mêmes questions: qui sera encore debout après la crise ? Il ne se passe pas un seul jour sans qu’on nous dise combien de morts il y a, que le chômage va exploser à la hausse, que la récession sera terrible, avec à la clé un PIB en baisse de 10% et un taux de chômage qui oscillera entre 1 et 100%. C’est vrai qu’à lire comme ça ça fout les jetons ! Mais… et il y a un mais… la bourse est repartie ! Comme d’habitude l’Europe peine à suivre les USA. Mais de l’autre côté de l’Atlantique c’est différent. Les Américains sont habitués à plonger, à faire faillite, à souffrir. Mais ensuite ils renaissent très vite, aussi vite qu’ils sont tombés. Ils ne sont pas comme les Européens, à pleurnicher, à attendre que le Gouvernement intervienne autrement. Ils savent que pendant quelque temps ils sont en survie, ne pouvant compter que sur leur peau pour survivre. En Europe, vous faites faillite et cela vous colle à la peau toute votre vie. On vous le ressortira à chaque apéro. Aux States, on vous encouragera à recommencer.

Alors je ne dis pas qu’un nouvel épisode de baisse n’aura pas lieu. En fait il y a en souvent un dans ces phases de sortie de crise où on se refait le feuilleton « je panique bis ». Mais les marchés sont repartis. Ils anticipent déjà la suite, la reprise des activités, avec à la clé un effet de levier jamais vu de par son ampleur: l’argent gratuit des banques centrales. Où ça nous mènera ? Aucune idée. Mais d’ici à ce qu’on meure tous, les marchés vont monter et reprendre le bull-market qui n’avait toujours pas, à mon sens, vécu sa pleine phase d’exubérance typique d’une fin de cycle. Alors techniquement je sais que je suis faux. Lorsque les marchés plongent ainsi, on parle de bear-market. Mais à y regarder de plus près, je parlerais plutôt d’un flash-crash. Et d’ici à quelques années, lorsque l’on regardera les graphiques, on se dira peut-être que cette brusque baisse des marchés n’aura été qu’anecdotique.

C’est en 1987 que j’ai vécu mon premier crash. Et à l’époque vous saviez ce qu’on disait ? Que l’on ne s »en remettrait jamais…

Des claques se perdent

Je réagis rarement aux déclarations politiques mais là, c’est impossible de me taire. Certains sur cette Terre ont de la chance d’être nés dans la période post-Hitler. Car s’ils avaient eu droit à la période de vie de la 2ème guerre mondiale, on les aurait simplement alignés contre un mur en leur collant une balle entre les deux yeux. PLR et UDC ont choisi de faire parler d’eux de la plus triste des manières. Il faut dire qu’ils n’ont plus rien à dire vu que c’est le Conseil fédéral qui gère le pays en direct depuis quelques semaines. Et comme ils doivent bien s’embêter à la maison, ils choisissent de faire des déclarations à l’emporte-pièce.

Ces braves gens, et principalement la dame qui dirige le PLR, ne pensent en effet qu’à renvoyer les gens bosser, alors que la pandémie continue de monter en puissance ! La seule chose positive que je retire, c’est que le COVID-19 nous apprend que l’égalité homme-femme franchit un nouveau pas. Les femmes sont tout aussi capables que les hommes dans la connerie. D’ailleurs, et puisqu’elle apprécie le monde politique, je suggère à Mme PLR d’aller rendre visite à M. Johnson. Pas sûr qu’elle recevra l’autorisation de lui amener des fish & chips car il est hospitalisé. Lire la suite →

 
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