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L’impasse totale

par Christian Huguenin le 30 avril 2012 dans Comprendre avec Aucun commentaire

| Billet invité | Les uns après les autres, les États qui ont décidé d’instaurer des mesures d’économies afin de balancer leur budget en font le constat. Cela ne marche pas. La réponse à la crise financière de 2008 n’est pas appropriée, que ce soit pour la Grèce, l’Irlande, le Portugal, l’Italie, l’Espagne et récemment l’Angleterre. Le fait que cette dernière ne soit pas dans la zone Euro n’y change rien. La bonne vieille méthode de la planche à billets n’apporte pas non plus d’effet significatif. Une bulle de liquidités oui, mais qui ne sert à rien, car non absorbée par l’économie réelle qui n’en a pas besoin.

Les États-Unis commettront-ils la même erreur ? Les Républicains, qui défendent mordicus l’instauration d’une politique budgétaire restrictive, vont au devant d’un été particulièrement chaud. Défendre une vision qui est en train de plonger l’Europe non plus en récession, mais en grave dépression, deviendra un exercice périlleux. M. Obama peut se réjouir. Ses adversaires se seront coulés tout seuls sans qu’il n’y soit pour quoi que ce soit.

Que se passera-t-il en Europe ? La situation est la suivante : des États surendettés sont maintenus sous perfusion grâce aux gigantesques émissions de dette souscrites en grande partie par des banques-poubelles qui elles-mêmes ne fonctionnent plus que grâce à la politique accommodante de la BCE. De ressources il n’y a plus. De budgets équilibrés il n’y a plus. Restent les dettes étatiques qui augmentent sans cesse, le revenu des travailleurs qui stagne, les impôts qui augmentent et l’épargne qui ne rapporte plus rien. Lire la suite →

Le plan de bataille des marchés financiers

par Kristof le 20 avril 2012 dans Comprendre avec Aucun commentaire

En ce week end de premier tour de l’élection présidentielle française, je vous propose un entretien très instructif avec Nicolas Doisy, économiste en chef de Cheuvreux (Corporate Investment Bank du Crédit agricole), qui nous explique à peu près sans sourciller comment les marchés financiers abordent la probable élection de François Hollande. Édifiant…

Une coproduction la-bas-si-j’y-suis, Fakir et Les Mutins de Pangée

Avis à la population !

par Kristof le 14 avril 2012 dans Comprendre avec Aucun commentaire

Coluche: avis à la population

Un petit mouton peut-il se transformer en grand méchant loup ?

par Christian Huguenin le 28 février 2012 dans Comprendre avec Aucun commentaire

| Billet invité |  Depuis des mois, j’avoue qu’il m’est terriblement difficile de suivre l’actualité économique au jour le jour. La vérité d’un jour n’est souvent plus du tout la même le lendemain. On annonce un jour le possible règlement définitif du problème de la Grèce et le lendemain, les agences de notation annoncent de sévères avertissements de solvabilité. Garder la tête froide et se faire une opinion de la situation réelle est devenu un exercice de haute voltige.

La presse en général ne fait plus que commenter heure par heure ce qui se passe, sans discernement, à une vitesse qui dépasse mon humble capacité d’absorption. Aussi me permettrez-vous d’apporter un ou l’autre fil rouge à tout cela. Perché sur mon mirador, j’admire tranquillement l’affolement généralisé, comme une cour d’école joyeusement animée.

Règle no 1 : On parle de remboursement de dette. Ou plutôt on n’en parle qu’à demi-mot. Avant d’évoquer ce sujet, il conviendrait d’abord d’équilibrer les budgets des pays en difficulté. Malgré tous les « efforts » entrepris, les gouvernements en sont encore à tenter de promettre une volonté politique d’y arriver d’ici à quelques années. C’est bien connu, chaque déficit est qualifié d’exceptionnel année après année, et ce depuis des décennies. Lire la suite →

Ami boursicoteur…

par Christian Huguenin le 31 janvier 2012 dans Comprendre avec Aucun commentaire

| Billet invité |  Tout est réuni pour se réjouir. La FED et la BoE vont reprendre l’impression de monnaie. Les entreprises quant à elles continuent de très bien se comporter. Leurs résultats 2011 sont bons globalement. On en oublierait presque les problèmes d’endettement des Etats et le chômage des jeunes…
Il ne faut pas être un mage pour prédire ce qui va se passer. La bourse ne peut que monter. Je prédis avec enthousiasme une envolée de cette dernière. Le cours des actions sera dopé par les liquidités abondantes et la fausse impression que, grâce aux mécanismes d’aide mis en place, la crise de la dette sera enfin réglée.

Le problème n’est que repoussé. On essaie de diluer les dettes et de les répartir sur le plus grand nombre possible d’intervenants. On espère ainsi que chaque pays, ou institution participant à cette joyeuse fête de l’endettement, arrivera avec le temps à gérer ses engagements. En revanche, je constate qu’on ne rembourse toujours rien. Pire, on s’endette encore et toujours ! Mais tant que le système n’explose pas, pas de risque de guerre, pas de troubles sociaux suffisamment puissants pour inverser la tendance.

Même les Français, pourtant si déterminés habituellement à témoigner leur mécontentement, ne descendront pas dans les rues. M. Sarkozy s’est suicidé hier soir lors de son allocution télévisée. Les Français ne lui pardonneront jamais d’avoir perdu le fameux triple A d’une part, et d’autre part de parler d’augmentation de taux TVA. Reviendra à M. Hollande le privilège de mener une politique… de droite dans les années avenir. Les marchés ne lui en donneront pas le choix. Lire la suite →

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